금융교육 1위, 해커스 금융

교수님/금융연구원에게 질문하기

일일정산
강의명 : [정규] 투자설계 (1903A) `\|` 회차 : 12강) 제8장 파생상품(1) 김*정 2018.07.20
페이지 252페이지에서 첫번째 단락 8줄 정도에 '따라서 거래소는 시장가격 상승시 매도계약을 맺은 사람의 증거금에서 가격상승분 만큼 매수자에게 지급한다. 가격상승에 따라 매도자가 손실을 보게 되고 이와 반대로 매수자는 이익을 보기 때문이다' 라고 나와있는데 이 부분이 이해가 가질 않습니다! 시장가격이 상승하면 매도자가 손실을 보고 매수자는 이익을 본다는 뒤에 문장은 이해가 가나, 그렇다면 매수자의 증거금에서 가격상승분 만큼 매도자에게 지급해야하는 것 아닌가요?ㅜㅜ 그리고 그 뒷 문장도 '반대로 가격하락시 매수계약을 맺은 사람의 증거금에서 가격하락분 만큼 매도자에게 지급하게 된다.' 라고 나와있는데 이 부분도 바뀌어야 하는거 아닌가요?.. 가격이 하락하면 매수인이 손실을 보는게 되니까 매도인의 증거금에서 매수자에게 지급된다고 되어야하는거 아닌가요?.?

댓글 1개

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

AFPK 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

AFPK 투자설계 p.251~252 : 증거금과 일일정산제도

[문의주신 사항에 대한 답변]

네, 선물거래에서 시장가격이 상승하면 매수자는 이익, 매도자는 손해입니다. 이 경우 선물거래소의 일일정산에 따라 납입한 증거금의 이동이 나타납니다. 즉, 매도자의 증거금 일부가 매수자에게 이전됩니다. 반대로 가격이 하락하면 매도자는 이익, 매수자는 손해입니다. 마찬가지로 일일정산에 따라 증거금의 이동이 나타납니다. 매수자의 증거금 일부가 매도자에게 이전됨으로써 매도자는 이익을 얻게 되는 것입니다.

즉, 해당 계약의 가치변화에 따라 손해를 입은 거래자가 이익을 얻은 거래자에게 거래소에 납입한 증거금의 이동이 나타난다고 볼 수 있습니다.

문의하신 투자설계 p.252의 내용 중 ‘반대로 가격하락시 매수계약을 맺은 사람의 증거금에서 가격하락분 만큼 매도자에게 지급하게 된다.’에서 매수계약을 맺은 사람은 선물을 매입한 투자자로 선물거래의 특성상 매수자는 가격이 하락할 경우 손해를 보게 됩니다.

예를 들어, 사과 10box를 3개월 뒤에 100만원에 구입하기로 판매자와 약정했다고 가정하겠습니다. 2개월 후 사과 1box당 시장가격이 9만원이라면 구매자는 총 10만원의 평가손실을 감당해야 합니다. 만약 이 거래가 거래소에서 이루어지는 선물거래였다면 손실액만큼 매수자에게서 매도자로 이전되는 것이 일일정산과 증거금제도라고 할 수 있습니다.

선물거래의 손익과 관련된 내용인 AFPK 투자설계 p.260~261의 그림 8-4, 그림 8-5를 참조해주시기 바랍니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되셨기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.
2018.07.23