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p.356 상대우위 개념
강의명 : [정규] 투자설계 (1905C) `\|` 회차 : 24강) 6장 파생상품 운용전략 (4) 김*솔 2018.07.21
P.356 (나) 이자율스왑거래가 발생하는 이유에서 B기업이 변동금리시장에서 어떻게 상대우위를 점하고 있는지 이해가 잘 안 됩니다. 저는 예전에 어떤 상품의 수출국가가 비교우위를 점한다는 것이 해당 상품에 대해 더 적은 기회비용을 갖기 때문이라고 들었는데요. 이걸 이자율로 표현하니까 헷갈립니다 ㅠㅠ... 아예 다른 개념인건지, 아니면 금리차이 등을 보고 상대우위를 알 수 있는 건지.. 궁금합니다..

댓글 1개

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

CFP 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

CFP 투자설계 p.355~357 : 이자율스왑

[문의주신 사항에 대한 답변]

네, 고정금리대출과 변동금리대출 시장에서 나타나는 A기업과 B기업의 금리차이를 통해 상대적으로 나타나는 비용차이를 감안하여 각 기업이 어느 대출시장에 비교우위가 있는지 확인할 수 있습니다.

A기업이 B기업에 비해 고정금리와 변동금리에서 모두 절대우위이지만 상대적으로 변동금리에서 나타나는 금리차이(50bp)가 고정금리보다(150bp) 작기 때문에 B기업이 변동금리에 비교우위가 있다고 할 수 있습니다.

A기업은 고정금리대출로 5%, B기업은 6.5%를 대가로 지불해야 합니다. 이에 따른 차이는 1.5%입니다. 변동금리대출에서는 A기업은 CD금리+50bp, B기업은 CD금리+100bp을 대가로 지불하고 이에 따른 차이는 50bp입니다. A기업이 자금을 차입할 때 고정금리와 변동금리대출을 동시에 이용하지는 않을 것입니다. 저렴한 비용을 지불할 수 있는 대출시장을 선택할 것입니다. B기업도 마찬가지 일 것입니다.

하지만 A기업과 B기업이 서로 이자율스왑을 통해 이익을 얻어 비용을 절감할 수 있다면 서로의 이해관계가 맞는다고 할 수 있습니다. 즉, A기업이 상대적으로 큰 차이를 보이는 고정금리로 대출을 받아 B기업에 제공하고, B기업이 상대적으로 적은 차이를 보이는 변동금리로 대출을 받아 A기업에 제공하고 이에 부가적인 이익을 제공한다면 서로 이익을 얻을 수 있습니다.

여기서 B기업은 A기업을 통해 저렴한 비율로 자금을 차입할 수 있기 때문에, 이 과정에서 얻게 될 이익의 일부를 A기업에 제공하게 됩니다. 이런 부분을 p.357에서 A기업이 고정금리를 5%가 아닌 5.1%로 제공하고 B기업으로부터 CD금리만 받는 것을 통해 확인할 수 있습니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되셨기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.
2018.07.23