전에 관련하여 질문했던 내용입니다.
질문: 723p 1번 문제를 보면 총 150억 규모의 포트폴리오이고 롱에 150억을 투자했는데
숏에 다시 100억을 투자한다고 나옵니다.
150억을 이미 다썼는데 어떻게 100억을 투자하는 건가요?
답변: Long/Short Equity는 기본적으로 저평가된 주식을 매수(long)하고, 고평가된 주식을 매도(short)하는 포트폴리오 운용 전략입니다.
따라서 Short position을 보유하고 있다는 것은 주식을 매도한 것이라고 이해하시면 되겠습니다.
해당 문제에서 Long Position을 150억원, Short Position을 100억원 보유하고 있다고 하였으므로 150억원을 매수, 100억원을 매도한 것이라고 보면 순익스포져(Net Market Exposure)는 (150 - 100)/100 x 100% = 50%가 된다는 것을 알 수 있습니다.
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그런데 기본교재 강의 23강을 들어보니 시장이 하락하면 숏포지션으로 <이익>을 볼 수 있다는 언급이 나오더군요? 이익을 보려면 공매도 포지션을 잡거나 선물매도 포지션을 잡아야 하는 것 아닌가요?
그리고 gross exposure의 분자가 long+short이라는데, short이 공매도포지션이어야 long , short 양쪽의 위험에 노출이 되므로 공식이 말이 되는 것 같습니다.
short이 단순히 보유주식을 파는 것이라면 long-short이 위험 노출 금액이 되겠지요.
