´ñ±Û 2°³
±ÝÀ¶¿¬±¸¿ø
¾È³çÇϼ¼¿ä. ÇØÄ¿½º±ÝÀ¶¾ÆÄ«µ¥¹ÌÀÔ´Ï´Ù.
³×, µ¶ÀÚ´Ô
ÇØ´ç ³»¿ë¿¡ ´ëÇØ ³»ºÎ °ËÅä ÈÄ ´äº¯µå¸®µµ·Ï ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù. ´äº¯ Á¦°øÀÌ ´Ê¾îÁö´Â Á¡¿¡ ´ëÇؼ Á˼ÛÇÏ´Ù´Â ¸»¾¸À» µå¸³´Ï´Ù.
ÇØÄ¿½º ±ÝÀ¶¾ÆÄ«µ¥¹Ì¿¡¼ µå¸³´Ï´Ù.
2019-06-20
»èÁ¦
´äº¯´ñ±Û
|
´ñ±ÛÀÔ·Â
¦¦ ´Ð³×ÀÓ
ºñ¹Ð¹øÈ£
±ÝÀ¶¿¬±¸¿ø
¾È³çÇϼ¼¿ä. ÇØÄ¿½º±ÝÀ¶¾ÆÄ«µ¥¹ÌÀÔ´Ï´Ù.
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç¿Í °ü·ÃµÇ¾î ¹®ÀÇÁֽŠ°Í¿¡ ´äº¯ µå¸³´Ï´Ù.
[¹®ÀÇÁֽŠ»çÇ×]
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÃÖÁ¾ÇÙ½ÉÁ¤¸®¹®Á¦Áý p.97 ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç(ABS) : ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç(pass-through security)
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÃÖÁ¾ÇÙ½ÉÁ¤¸®¹®Á¦Áý p.97 ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç(ABS) : ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÃÖÁ¾ÇÙ½ÉÁ¤¸®¹®Á¦Áý p.541 ABS
1. ±ÝÀ¶À§ÇèÀ̶ó´Â°ÍÀÌ ½Å¿ëÀ§Çè°ú ½ÃÀåÀ§Çè µÑ´Ù ¸»ÇÏ´Â °ÍÀΰ¡¿ä?
2. pay through µµ pass through ó·³ spc¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢Çϳª¿ä?
3. pay through¿Í cdoÀÇ Â÷ÀÌÁ¡ÀÌ ¾ø´Â °Ç°¡¿ä?
4. cdoµµ spc¿¡ ÀÚ»êÀ» "¸Å°¢" ÈÄ ´Ù´Ü°èÈ ÇÏ´Â °ÍÀΰ¡¿ä?
[¹®ÀÇÁֽŠ»çÇ׿¡ ´ëÇÑ ´äº¯]
³×, µ¶ÀÚ´Ô
1. ABS¿¡¼ ±ÝÀ¶À§ÇèÀº ¿©·¯ Àǹ̷ΠÇؼ®µÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
ABS¿¡¼ ±ÝÀ¶À§ÇèÀº º¹ÇÕÀûÀÎ Àǹ̷ΠÇؼ®µÉ ¿©Áö°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ABS ¹ßÇà ½Ã ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ¿©·¯ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÌ °í·ÁµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¸ÅÃâä±Ç, À¯°¡Áõ±Ç, ÁÖÅÃÀú´çä±Ç, ȸ»çä, ±ÝÀ¶±â°ü ´ëÃâ±Ý µî ´Ù¾çÇÑ ÇüŸ¦ °¡Áø À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÌ ±× ´ë»óÀÔ´Ï´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î, ±â¾÷ÀÇ ¸ÅÃâä±Ç, ´ëÃâ±Ý µîÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ABS¸¦ ¹ßÇàÇÒ °æ¿ì ÇØ´ç Àڻ꺸À¯ÀÚ´Â ¸ÅÃâä±Ç°ú ´ëÃâ±ÝÀÇ ½Å¿ëÀ§Çè¿¡¼ ¹þ¾î³¯ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¶ÇÇÑ À¯°¡Áõ±Ç µîÀÌ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÏ °æ¿ì ½ÃÀåÀ§ÇèÀ» ABS ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô Àü°¡ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÔ´Ï´Ù. ÀÌ¿Ü¿¡µµ ½ÃÀå¿¡¼ ½±°Ô °Å·¡µÇ±â ¾î·Á¿î ±âÃÊÀÚ»êÀÇ °æ¿ì À¯µ¿¼ºÀ§ÇèÀ» ÇؼÒÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
* ½Å¿ëÀ§Çè : °Å·¡»ó´ë¹æ¿¡ ´ëÇÑ Ã¤¹«ºÒÀÌÇà À§Çè
** ½ÃÀåÀ§Çè : ½ÃÀå°¡°ÝÀÇ º¯µ¿À¸·Î Æ÷Áö¼Ç »ó ¼ÕÀÍÀÌ º¯µ¿ÇÏ´Â À§Çè
*** À¯µ¿¼ºÀ§Çè : À¯µ¿¼º °úºÎÁ·À¸·Î Á¤»óÀû °¡°Ý¿¡ ¸Å¸ÅÇÏÁö ¸øÇÏ´Â °¡´É¼ºÀÇ À§Çè
Àڻ꺸À¯ÀÚÀÇ °æ¿ì SPC¿¡ ¼·ù»ó À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ¿© ÀÚ±ÝÀ» Á¶±â ȸ¼öÇϹǷΠº¸À¯Çß´ø À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÇ À§ÇèÀ» ¸Å°¢À» ÅëÇØ Á¦°ÅÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Àǹ̷Π±âÃÊÀÚ»êÀÌ °®´Â ½Å¿ëÀ§Çè, ½ÃÀåÀ§Çè, À¯µ¿¼ºÀ§Çè µîÀ» »ý°¢Çغ¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
2. ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)µµ SPC¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ´Â ÇüÅ·ΠÀÌ·ç¾îÁý´Ï´Ù.
¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)µµ ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç(pass-through security)°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î SPC¿¡ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÕ´Ï´Ù. ´Ù¸¸, ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç°ú ´Ù¸¥ Á¡Àº SPC¿¡¼ »óȯ¿ì¼±¼øÀ§°¡ ´Ù¸¥ ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÔ´Ï´Ù. ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç°ú ¿ø¸®±ÝÀÌüä±ÇÀº Çö±Ý¼öÃë¹æ½Ä¿¡ µû¶ó ABS¸¦ ±¸ºÐÇÑ °ÍÀ̹ǷΠ±× ºÎºÐ¿¡ ÀÖ¾î¼ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. SPC¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ´Â ÇüÅ´ ABS ÀÚüÀûÀΠƯ¼ºÀ̱⠶§¹®¿¡ µÎ Á¾·ù ¸ðµÎ¿¡ ÇØ´çÇÕ´Ï´Ù.
3. ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌÁ¡
¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌ´Â ¸íÈ®È÷ ¸»¾¸µå¸®±â ¾î·Á¿î Ãø¸éÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù. ±»ÀÌ Â÷ÀÌÁ¡À» ã´Â´Ù¸é CDO°¡ ä±ÇÀ» pool·Î ÇÏ¿© ¹ßÇàµÇ°í, ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç¿¡¼´Â ´Ù¾çÇÑ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» °í·ÁÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡¼ ±âÃÊÀÚ»êÀÇ ¹üÀ§°¡ ¾à°£ ´Ù¸¦ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡À» »ý°¢Çغ¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
±Ù¿øÀûÀ¸·Î ABSÀÎ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDO´Â À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» ÁýÇÕÈÇØ ÀÚ»êÀÇ Çö±ÝÈ帧À» ´ãº¸·Î »õ·Î¿î ±ÝÀ¶»óÇ°À» »ý¼ºÇÏ´Â ±¸Á¶¶ó´Â Ãø¸é¿¡¼ À¯»çÇÕ´Ï´Ù. CDO°¡ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú À¯»çÇÏ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Â Á¡Àº CDO°¡ ¿ø¸®±Ý¿¡ ´ëÇÑ ±Ç¸®¿Í ºÎ´ãÇÏ´Â ¸®½ºÅ©¸¦ ±¸ºÐÇÏ¿© ¹ßÇàÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÔ´Ï´Ù. CDO´Â »ç¿ëµÇ´Â µî±Þ(Æ®·»Ä¡, Tranche)¿¡ µû¶ó ¼öÀÍ·ü°ú ºÎ´ãÇϴ åÀÓÀÇ Á¤µµ°¡ ´Ù¸¨´Ï´Ù. Áï, Tranche¿¡ µû¶ó ±¸ºÐµÇ´Â CDOÀÇ Æ¯¼ºÀÌ »óȯ¿ì¼±¼øÀ§°¡ ´Ù¸¥ ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÎ ¿ø¸®±ÝÀÌü¹æ½Ä°ú À¯»çÇÏ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Â ±¸Á¶¶ó´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.
´Ù¸¸, ¿©±â¼ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌÁ¡À» ±¸ºÐÇϱ⠾î·Á¿î Ãø¸éÀÌ Á¸ÀçÇÏ´Â °ÍÀº CDO ÀÚü°¡ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±ÇÀ» ÇϳªÀÇ pool·Î ¸ð¾Æ ±¸¼ºÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. CDO¸¦ µ¿½Ã¿¡ pool·Î ¸ð¾Æ ÇÕ¼º CDO¸¦ ±¸¼ºÇϱ⵵ ÇÏ´Â Ãø¸é¿¡¼ º»´Ù¸é ABSÀÇ Á¾·ù Áß ÇϳªÀÎ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌÁ¡À» ¸íÈ®È÷ ¼³¸íµå¸®±â ¾î·Á¿î Á¡¿¡ ´ëÇؼ ¾çÇØÀÇ ¸»¾¸À» µå¸³´Ï´Ù.
4. CDOÀÇ ºÐ·ù
ºÎä´ãº¸ºÎ¿¬°èÁõ±Ç(CDO, collateralized debt obligation) Áß µ¶ÀÚ´ÔÀÌ ¹®ÀÇÇϽŠ¡°SPC¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ Çϴ¡± ÇüÅÂÀÇ CDO´Â Cash flow CDO¿¡ ÇØ´çÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ °æ¿ì Àڻ꺸À¯ÀÚ°¡ º¸À¯ÇÑ ÀÚ»êÀ» SPC¿¡ ¸Å°¢ÇÏ°Ô µË´Ï´Ù. ¹Ý¸é ´Ù¸¥ ÇüÅ·δ Synthetic CDO(ÇÕ¼º CDO)°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ÀÌ °æ¿ì Àڻ꺸À¯ÀÚ°¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏÁö ¾Ê°í ÀÚ»êÀÇ ½Å¿ëÀ§Ç踸À» SPC¿¡ Àü°¡ÇÏ°Ô µË´Ï´Ù. µû¶ó¼ À§ÇèÀü°¡ÀÇ ÇüÅ¿¡ µû¶ó ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢Çϰųª ½Å¿ëÀ§Ç踸À» Àü°¡ÇÏ´Â ÇüÅ·ΠCDO¸¦ ±¸ºÐÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
Âü°í·Î, Áú¹® ³»¿ë¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ¹®Á¦Áý, ÆäÀÌÁö¸¦ ±âÀçÇØÁÖ½Ã¸é ´õ Á¤È®ÇÏ°í ºü¸£°Ô ´äº¯À» ¹ÞÀ¸½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
±³Àç ³»¿ë¿¡ °ü½ÉÀ» °¡Áö°í Áú¹®À» Áּż °¨»çÇÕ´Ï´Ù.
±Ã±ÝÇØ ÇϽŠ³»¿ë¿¡ ´ëÇÑ ´äº¯ÀÌ µÇ¾ú±â¸¦ ¹Ù¶ø´Ï´Ù.
¾ÕÀ¸·Î ´õ ÁÁÀº ±³Àç·Î ã¾ÆºË°Ú½À´Ï´Ù.
ÇØÄ¿½º ±ÝÀ¶¾ÆÄ«µ¥¹Ì¿¡¼ µå¸³´Ï´Ù.
2019-06-21
»èÁ¦
´äº¯´ñ±Û
|
´ñ±ÛÀÔ·Â
¦¦ ´Ð³×ÀÓ
ºñ¹Ð¹øÈ£
1
´ñ±ÛÀÔ·Â
´Ð³×ÀÓ
ºñ¹Ð¹øÈ£
³×, µ¶ÀÚ´Ô
ÇØ´ç ³»¿ë¿¡ ´ëÇØ ³»ºÎ °ËÅä ÈÄ ´äº¯µå¸®µµ·Ï ÇÏ°Ú½À´Ï´Ù. ´äº¯ Á¦°øÀÌ ´Ê¾îÁö´Â Á¡¿¡ ´ëÇؼ Á˼ÛÇÏ´Ù´Â ¸»¾¸À» µå¸³´Ï´Ù.
ÇØÄ¿½º ±ÝÀ¶¾ÆÄ«µ¥¹Ì¿¡¼ µå¸³´Ï´Ù. 2019-06-20
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç¿Í °ü·ÃµÇ¾î ¹®ÀÇÁֽŠ°Í¿¡ ´äº¯ µå¸³´Ï´Ù.
[¹®ÀÇÁֽŠ»çÇ×]
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÃÖÁ¾ÇÙ½ÉÁ¤¸®¹®Á¦Áý p.97 ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç(ABS) : ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç(pass-through security)
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÃÖÁ¾ÇÙ½ÉÁ¤¸®¹®Á¦Áý p.97 ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç(ABS) : ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)
ÅõÀÚÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÃÖÁ¾ÇÙ½ÉÁ¤¸®¹®Á¦Áý p.541 ABS
1. ±ÝÀ¶À§ÇèÀ̶ó´Â°ÍÀÌ ½Å¿ëÀ§Çè°ú ½ÃÀåÀ§Çè µÑ´Ù ¸»ÇÏ´Â °ÍÀΰ¡¿ä?
2. pay through µµ pass through ó·³ spc¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢Çϳª¿ä?
3. pay through¿Í cdoÀÇ Â÷ÀÌÁ¡ÀÌ ¾ø´Â °Ç°¡¿ä?
4. cdoµµ spc¿¡ ÀÚ»êÀ» "¸Å°¢" ÈÄ ´Ù´Ü°èÈ ÇÏ´Â °ÍÀΰ¡¿ä?
[¹®ÀÇÁֽŠ»çÇ׿¡ ´ëÇÑ ´äº¯]
³×, µ¶ÀÚ´Ô
1. ABS¿¡¼ ±ÝÀ¶À§ÇèÀº ¿©·¯ Àǹ̷ΠÇؼ®µÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
ABS¿¡¼ ±ÝÀ¶À§ÇèÀº º¹ÇÕÀûÀÎ Àǹ̷ΠÇؼ®µÉ ¿©Áö°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ABS ¹ßÇà ½Ã ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ¿©·¯ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÌ °í·ÁµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¸ÅÃâä±Ç, À¯°¡Áõ±Ç, ÁÖÅÃÀú´çä±Ç, ȸ»çä, ±ÝÀ¶±â°ü ´ëÃâ±Ý µî ´Ù¾çÇÑ ÇüŸ¦ °¡Áø À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÌ ±× ´ë»óÀÔ´Ï´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î, ±â¾÷ÀÇ ¸ÅÃâä±Ç, ´ëÃâ±Ý µîÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ABS¸¦ ¹ßÇàÇÒ °æ¿ì ÇØ´ç Àڻ꺸À¯ÀÚ´Â ¸ÅÃâä±Ç°ú ´ëÃâ±ÝÀÇ ½Å¿ëÀ§Çè¿¡¼ ¹þ¾î³¯ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. ¶ÇÇÑ À¯°¡Áõ±Ç µîÀÌ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÏ °æ¿ì ½ÃÀåÀ§ÇèÀ» ABS ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô Àü°¡ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÔ´Ï´Ù. ÀÌ¿Ü¿¡µµ ½ÃÀå¿¡¼ ½±°Ô °Å·¡µÇ±â ¾î·Á¿î ±âÃÊÀÚ»êÀÇ °æ¿ì À¯µ¿¼ºÀ§ÇèÀ» ÇؼÒÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
* ½Å¿ëÀ§Çè : °Å·¡»ó´ë¹æ¿¡ ´ëÇÑ Ã¤¹«ºÒÀÌÇà À§Çè
** ½ÃÀåÀ§Çè : ½ÃÀå°¡°ÝÀÇ º¯µ¿À¸·Î Æ÷Áö¼Ç »ó ¼ÕÀÍÀÌ º¯µ¿ÇÏ´Â À§Çè
*** À¯µ¿¼ºÀ§Çè : À¯µ¿¼º °úºÎÁ·À¸·Î Á¤»óÀû °¡°Ý¿¡ ¸Å¸ÅÇÏÁö ¸øÇÏ´Â °¡´É¼ºÀÇ À§Çè
Àڻ꺸À¯ÀÚÀÇ °æ¿ì SPC¿¡ ¼·ù»ó À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ¿© ÀÚ±ÝÀ» Á¶±â ȸ¼öÇϹǷΠº¸À¯Çß´ø À¯µ¿ÈÀÚ»êÀÇ À§ÇèÀ» ¸Å°¢À» ÅëÇØ Á¦°ÅÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Àǹ̷Π±âÃÊÀÚ»êÀÌ °®´Â ½Å¿ëÀ§Çè, ½ÃÀåÀ§Çè, À¯µ¿¼ºÀ§Çè µîÀ» »ý°¢Çغ¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
2. ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)µµ SPC¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ´Â ÇüÅ·ΠÀÌ·ç¾îÁý´Ï´Ù.
¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)µµ ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç(pass-through security)°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î SPC¿¡ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÕ´Ï´Ù. ´Ù¸¸, ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç°ú ´Ù¸¥ Á¡Àº SPC¿¡¼ »óȯ¿ì¼±¼øÀ§°¡ ´Ù¸¥ ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÔ´Ï´Ù. ÁöºÐÀÌÀüÁõ±Ç°ú ¿ø¸®±ÝÀÌüä±ÇÀº Çö±Ý¼öÃë¹æ½Ä¿¡ µû¶ó ABS¸¦ ±¸ºÐÇÑ °ÍÀ̹ǷΠ±× ºÎºÐ¿¡ ÀÖ¾î¼ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. SPC¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ´Â ÇüÅ´ ABS ÀÚüÀûÀΠƯ¼ºÀ̱⠶§¹®¿¡ µÎ Á¾·ù ¸ðµÎ¿¡ ÇØ´çÇÕ´Ï´Ù.
3. ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç(pay-through bond)°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌÁ¡
¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌ´Â ¸íÈ®È÷ ¸»¾¸µå¸®±â ¾î·Á¿î Ãø¸éÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù. ±»ÀÌ Â÷ÀÌÁ¡À» ã´Â´Ù¸é CDO°¡ ä±ÇÀ» pool·Î ÇÏ¿© ¹ßÇàµÇ°í, ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç¿¡¼´Â ´Ù¾çÇÑ À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» °í·ÁÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡¼ ±âÃÊÀÚ»êÀÇ ¹üÀ§°¡ ¾à°£ ´Ù¸¦ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡À» »ý°¢Çغ¼ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
±Ù¿øÀûÀ¸·Î ABSÀÎ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDO´Â À¯µ¿ÈÀÚ»êÀ» ÁýÇÕÈÇØ ÀÚ»êÀÇ Çö±ÝÈ帧À» ´ãº¸·Î »õ·Î¿î ±ÝÀ¶»óÇ°À» »ý¼ºÇÏ´Â ±¸Á¶¶ó´Â Ãø¸é¿¡¼ À¯»çÇÕ´Ï´Ù. CDO°¡ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú À¯»çÇÏ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Â Á¡Àº CDO°¡ ¿ø¸®±Ý¿¡ ´ëÇÑ ±Ç¸®¿Í ºÎ´ãÇÏ´Â ¸®½ºÅ©¸¦ ±¸ºÐÇÏ¿© ¹ßÇàÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÔ´Ï´Ù. CDO´Â »ç¿ëµÇ´Â µî±Þ(Æ®·»Ä¡, Tranche)¿¡ µû¶ó ¼öÀÍ·ü°ú ºÎ´ãÇϴ åÀÓÀÇ Á¤µµ°¡ ´Ù¸¨´Ï´Ù. Áï, Tranche¿¡ µû¶ó ±¸ºÐµÇ´Â CDOÀÇ Æ¯¼ºÀÌ »óȯ¿ì¼±¼øÀ§°¡ ´Ù¸¥ ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÎ ¿ø¸®±ÝÀÌü¹æ½Ä°ú À¯»çÇÏ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Â ±¸Á¶¶ó´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.
´Ù¸¸, ¿©±â¼ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌÁ¡À» ±¸ºÐÇϱ⠾î·Á¿î Ãø¸éÀÌ Á¸ÀçÇÏ´Â °ÍÀº CDO ÀÚü°¡ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±ÇÀ» ÇϳªÀÇ pool·Î ¸ð¾Æ ±¸¼ºÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù. CDO¸¦ µ¿½Ã¿¡ pool·Î ¸ð¾Æ ÇÕ¼º CDO¸¦ ±¸¼ºÇϱ⵵ ÇÏ´Â Ãø¸é¿¡¼ º»´Ù¸é ABSÀÇ Á¾·ù Áß ÇϳªÀÎ ¿ø¸®±ÝÀÌüä±Ç°ú CDOÀÇ Â÷ÀÌÁ¡À» ¸íÈ®È÷ ¼³¸íµå¸®±â ¾î·Á¿î Á¡¿¡ ´ëÇؼ ¾çÇØÀÇ ¸»¾¸À» µå¸³´Ï´Ù.
4. CDOÀÇ ºÐ·ù
ºÎä´ãº¸ºÎ¿¬°èÁõ±Ç(CDO, collateralized debt obligation) Áß µ¶ÀÚ´ÔÀÌ ¹®ÀÇÇϽŠ¡°SPC¿¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ Çϴ¡± ÇüÅÂÀÇ CDO´Â Cash flow CDO¿¡ ÇØ´çÇÕ´Ï´Ù. ÀÌ °æ¿ì Àڻ꺸À¯ÀÚ°¡ º¸À¯ÇÑ ÀÚ»êÀ» SPC¿¡ ¸Å°¢ÇÏ°Ô µË´Ï´Ù. ¹Ý¸é ´Ù¸¥ ÇüÅ·δ Synthetic CDO(ÇÕ¼º CDO)°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù. ÀÌ °æ¿ì Àڻ꺸À¯ÀÚ°¡ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏÁö ¾Ê°í ÀÚ»êÀÇ ½Å¿ëÀ§Ç踸À» SPC¿¡ Àü°¡ÇÏ°Ô µË´Ï´Ù. µû¶ó¼ À§ÇèÀü°¡ÀÇ ÇüÅ¿¡ µû¶ó ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢Çϰųª ½Å¿ëÀ§Ç踸À» Àü°¡ÇÏ´Â ÇüÅ·ΠCDO¸¦ ±¸ºÐÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
Âü°í·Î, Áú¹® ³»¿ë¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ¹®Á¦Áý, ÆäÀÌÁö¸¦ ±âÀçÇØÁÖ½Ã¸é ´õ Á¤È®ÇÏ°í ºü¸£°Ô ´äº¯À» ¹ÞÀ¸½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
±³Àç ³»¿ë¿¡ °ü½ÉÀ» °¡Áö°í Áú¹®À» Áּż °¨»çÇÕ´Ï´Ù.
±Ã±ÝÇØ ÇϽŠ³»¿ë¿¡ ´ëÇÑ ´äº¯ÀÌ µÇ¾ú±â¸¦ ¹Ù¶ø´Ï´Ù.
¾ÕÀ¸·Î ´õ ÁÁÀº ±³Àç·Î ã¾ÆºË°Ú½À´Ï´Ù.
ÇØÄ¿½º ±ÝÀ¶¾ÆÄ«µ¥¹Ì¿¡¼ µå¸³´Ï´Ù. 2019-06-21