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선물 거래 - 헤지거래
강의명 : [정규] 투자설계 (1903A) `\|` 회차 : 12강) 제8장 파생상품(1) 이*채 2019.01.09
교재 263p 매도헤지는 현물시장 매수포지션 / 선물시장 매도포지션을 동시에 취한다고 하였는데 예로서 농부를 들어주셔서 의문이 생겨 문의드립니다. 농부는 현물(배추)을 매도하는 포지션이라 생각되는데 왜 현물시장에서 매수포지션을 가지나요? 그리고 핵심요약집 보면 매도헤지: 현물매수 선물매도 매수헤지: 현물공매도 선물매수 라고 되어있는데 이부분도 설명 부탁드릴게요 ㅠㅠ 답변 주심 감사하겠습니다!!

댓글 1개

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

AFPK 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

AFPK 투자설계 기본서 p.263 헤지거래
AFPK 핵심요약집 p.464 헤지거래

[문의주신 사항에 대한 답변]

1. 기본서 매도헤지거래
네, 매도헤지거래는 현물시장에서 매수포지션을 갖는 투자자가 선물시장에서 해당 포지션의 반대되는 매도포지션을 갖는 경우에 해당합니다. 여기서 매수포지션을 갖는다는 것은 해당자산을 보유한 상태로 해석할 수 있습니다. 매도헤지거래를 설명하면서 배추농사를 하는 농부를 예로 하는 경우는 다음과 같이 이해할 수 있습니다.

배추농사를 짓는 농부를 가정하겠습니다. 열심히 농사를 짓는 농부는 몇 개월 뒤 배추를 수확할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 농부는 배추를 수확할 시기에 배추 가격이 떨어지지는 않을까 염려하고 있다고 가정하겠습니다. 그렇다면 농부는 현재 농사를 짓고 있는 배추(선물)를 매도하고 확정적으로 그 가격에 배추를 판매할 수 있게 됩니다. 모호한 예일 수 있으나, 이 경우 농부는 아직 배추를 수확하지 않은 상태이지만 농사를 짓고 있으므로 현재 배추를 보유중인 매수포지션으로 해석해 이해하여야 합니다.

일반적으로, 현재 거래중인 주식을 매수한 투자자를 매수포지션으로 이해하고, 해당 투자자가 해당 주식을 포함하는 포괄적인 개념인 지수의 선물을 매도하는 것을 매도헤지 개념으로 이해할 수 있습니다.

2. 핵심요약집 매도, 매수헤지 개념
1) 매도헤지
매도헤지의 개념은 현재 현물가격의 하락을 회피하기 위해 선물시장에서 매도포지션을 취하는 것입니다. 이 경우 ‘현물매수’를 매수포지션으로 해석하고, 현재 현물을 보유한 상태로 이해할 수 있습니다. 현재 현물을 보유하고 있는데 해당 현물가격이 미래에 하락할 위험을 피하기 위해 현물 가격하락 위험을 상쇄할 수 있는 선물을 매도하여 가격변동위험을 감소시키는 전략인 것입니다.

2) 매수헤지
매수헤지는 향후 현물을 매수하고자 하는 투자자가 현물가격 상승위험을 회피하고자 하는 전략입니다. 이해를 돕기 위해 특정 상황을 가정하겠습니다. 어떤 투자자가 A라는 상품을 매수하고자 합니다. 하지만 불가피한 상황으로 현재 A라는 상품을 매수하지 못하고 계획만을 갖고 있다고 가정하겠습니다. 그런데 이 투자자는 현재 A상품의 가격이 상승할 위험을 회피하고자 합니다. 즉, 미래 A의 가격상승을 회피하기 위해 선물을 매수하여 가격변동 위험을 감소시키고자 하는 것입니다. 이 때, 현물을 매도하여 선물시장과 반대포지션을 취하는데, 공매도라는 것은 현재 매도할 현물이 없지만 해당 현물을 빌려서 매도하는 개념으로 이해할 수 있습니다. 공매도 개념은 주식시장에서 주로 사용됩니다.

헤지거래는 큰 이익을 취하기 위한 거래가 아닌 현물의 가격변동위험을 선물시장 거래를 통해 감소시키고자 하는 거래로 이해할 수 있습니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.

2019.01.09