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이론선물가격 닭? 금융자산(코스피200)?
강의명 : [정규] 투자설계 (2003A) `\|` 회차 : 12강) 8장 선물 김*회 2019.05.14
257페이지 이론선물가격=현물가격+현물보유비용-현물보유수익 이론설물가격=코스피200지수x(1+rT/365)-선물배당액지수합계. 교수님이 강의에서 현물가격=닭, 현물보유비용=닭을 현재에서 미래까지 유지하는데 드는 비용등으로 모이나 닭장, 현물보유수익=계란 이렇게 설명하셨습니다. 코스피 200지수를 닭이라 하셨고, 선물배당액지수합계를 계란이라 하셨는데, 그럴다면 시중금리(이자)인 코스피200지수(rT/365)는 현물보유비용이 맞나요? 맞다면, 여기서 이해가 좀 안가기 시작합니다. 위에서 말한 닭의 모이나, 닭장 등은 판매자가 닭을 미래까지 보유하기 위해서 투자한 금액인데, 코스피200지수의 예에서 시중금리는 판매자가 투자한 금액이 아니라 포기한 금액이라고 생각이 되어서요. 그래서 뭔가 잘 이해가 안갑니다. 판매자가 투자한금액=판매자가 포기한금액 ? 이게 맞나요? 둘 다 구매자가 감수해야할 비용이라는건 알겠는데, 뭔가 어색해서요... 금융자산에서의 시중금리를 구매자가 감당해야 하는걸 현물보유비용이라고 정의를 내리면 이상하지 않나요? 판매자가 투자한 금액(유지비용)은 현물보유비용이 맞는건 같은데, 금융자산으로 넘어와서 시중금리를 현물보유비용이라고 표기한다는게 이상해서요..... 만약에 시험문제로 이론설물가격=코스피200지수x(1+rT/365)-선물배당액지수합계 이 계산식을 주고 여기서 코스피200지수(rT/365)는 현물보유비용이다. 이러면 맞는건가요? 틀린건가요?

댓글 6개

김*회
질문2)
이론선물가격으로 생각하면 선물가격이 거의 현물가격보다 크게 나오잖아요.
근데 금융자산 주식같은 경우는 올라갈지 떨어질지 모르잖아요.
그렇다면 금융자산의 선물가격은 이론선물가격으로 계산하면 뭔가 이상하지 않나요?
선물가격은 진짜로 현물가격보다 대부분 높게 책정되나요? 이론선물가격에 근거해서 선물가격보다 현물가격이 낮게 책정되는경우가 있나요?
2019.05.14

김*회
질문3)
선물거래승수가 무슨 뜻이죠?2019.05.14

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

AFPK 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

AFPK 투자설계 기본서 p.256 이론적인 선물가격

[문의주신 사항에 대한 답변]

문의주신 질문의 의도를 잘 모르겠습니다.

해당 내용은 교수님께 전달하여 답변을 받게되면 전달드리겠습니다.

이론선물가격은 현물가격을 바탕으로 산출하는 값입니다. 이론선물가격을 산출하는 것은 현물가격과 비교하는 것이 아니라 실제선물가격과 비교하여 실제 거래되고 있는 선물가격이 고평가되어있는지, 저평가되어있는지 판단하고자 하는 것입니다. 해당 내용은 p.262 차익거래에서 확인할 수 있습니다.

선물거래승수는 한국거래소에서 선물거래 시 1pt당 적용하는 거래금액입니다. KOSPI200을 기초자산으로 하는 선물의 경우 고정적으로 1pt당 25만원이 선물거래승수로 적용됩니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.
2019.05.15

김*회
제가 2번에 질문드린 내용을 다시 정리하자면, 이론선물가격=코스피200지수(1+rT/365)-선물배당수익 이잖아요, 그러면 주식의 이론선물가격=주가(1+rT/365)-주식배당수익 이잖아요. 이렇게 따지면 주가의 이론선물가격은 거의 무조건 + 가 나오잖아요. 이거를 실제선물가격하고 비교하면 뭔가 이상해서요. 실제선물가격은 +,- 둘 중 하나인데, 이론선물가격은 저 식으로 계산했을 때 거의 + 만 나오잖아요, 비교한게 의미가 있는지 해서요2019.05.16

김*회
답변좀요2019.05.18

금***원
이론선물가격이 실제선물가격보다 높다면 현재 선물가격이 저평가되었다고 판단하고 매도차익거래를 할 수 있을 것이고, 이론선물가격이 실제선물가격보다 낮다면 현재 선물가격이 고평가되었다고 판단하고 매수차익거래를 할 수 있으니 이론선물가격과 실제선물가격을 비교하는 것이 의미가 있을 것 같습니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.
2019.06.10

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