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현금흐름일치전략
강의명 : [정규] 투자설계 (2005C) `\|` 회차 : 15강) 5장 채권의 가치평가 및 투자전략 (1) 김*회 2020.01.22
현금흐름일치전략이 왜 채권투자전략인지 잘 모르겠습니다. 그리고 현금흐름일치전략에서 채권의 콜위험을 주의하여야 한다고 나오는데, 이 내용이 현금흐름일치전략과 무슨 상관관계가 있길래 주의해야하는지 설명 부탁드립니다.

댓글 1개

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

CFP 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

CFP 투자설계 : 현금흐름일치전략

[문의주신 사항에 대한 답변]

채권의 현금흐름을 향후 예상되는 부채로 인한 현금 유출을 커버하는 전략이 현금흐름일치전략입니다. 부채로 인해 유출되는 금액을 채권 포트폴리오로 유입되는 자금으로 충당하는 것이므로 채권을 활용한 투자전략이라고 할 수 있습니다.

채권의 콜위험은 콜옵션부채권과 같이 발행회사가 해당 채권을 재매수할 권리가 있는 경우에 발생하는 위험을 말합니다. 예를 들어, A라는 채권의 이자가 3개월 뒤 유입되고, 3개월이 특정 B라는 부채 금액이 유출될 예정이라고 했을 때, A 발행회사가 이번 달에 해당 채권을 매수하면 3개월 뒤 B의 유출 금액을 커버할 금액이 사라지게 됩니다.

물론, A 채권을 발행사에 넘기면서 발생한 현금흐름으로 부채 금액을 갚으면 되지 않을까라는 생각이 들 수 있습니다. 하지만 위험이라는 것은 결국 그렇게 콜이 행사되었을 때 발생하는 공백에 대한 가능성을 의미하므로 결국 다시 그 부채 금액을 갚을 새로운 현금흐름을 추가해야 하는 가능성(=위험)이 있는 것입니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.
2020.01.23