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이론선물가격>선물가격
강의명 : [정규] 투자설계 (2005C) `\|` 회차 : 21강) 6장 파생상품 운용전략 (1) 김*회 2020.01.23
이론선물가격이 선물가격보다 높으면 선물을 매수, 현물을 매도한다고 배웠습니다. 만약에 현물가격이 100 선물가격이 200 이론선물가격이 300이면 교재에서 배운 내용을 적용한다면, 미래시점에서 200에 사서 300에 팔 수 있습니다. 그러면 100의 이득을 얻습니다. 근데 좀 이상한게, 선물을 건드리지 말고 현물을 매수해서 미래시점에 판다면 300-100인 200의 이득을 얻을 수 있잖아요. 그렇다면, 이론선물가격>선물가격일 때, 가장 합리적인 투자방법은 현물만 매수하는거 아닌가요?

댓글 1개

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

CFP 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

CFP 투자설계 : 이론선물가격과 선물가격

[문의주신 사항에 대한 답변]

우선, 선물시장과 현물시장은 분리된 시장입니다.

하나의 기초자산을 거래하지만 현재 시점에서 거래되느냐, 미래 시점의 거래를 현재 계약하느냐의 차이가 있으므로 동일한 상품일지라도 별개로 생각해야 합니다.

즉, 이론선물가격과 선물가격을 비교하였을 때, 현물가격과 선물가격의 고평가, 저평가는 두 개의 시장에서 일어나는 상황이므로 두 시장 모두 포지션이 존재하여야 차익을 얻을 수 있습니다.

현물만 거래하는 것은 의미가 없습니다.

현재 시점에서 선물시장에서 형성되어 있는 가격(선물가격)과 현물시장에서 형성되어 있는 가격(현물가격)을 고려하여 보유손익을 감안하여 산출한 이론선물가격을 비교하는 행위는 두 시장에서 현재 나타나는 가치 차이에서 얻을 수 있는 차익에 대한 아이디어입니다.

즉, 지금 현물 매수 시 손익 변화는 현물시장에서 미래에 형성되는 현물가격의 변화에 기인합니다. 선물시장의 가격은 현재 형성되는 것이지 그것이 미래에 현물시장의 가격에 그대로 대입되는 개념은 아닙니다.

물론, 때로는 선물시장의 가격이 미래 현물가격이 될 수도 있을 것입니다. 다만, 그것이 100%가 아니라는 점입니다.

그렇기 때문에 현물시장에서만 매매를 진행하는 것이 때로는 가장 합리적인 투자가 될 수도 있지만, 그렇지 않을 수도 있으므로 그것이 무조건적인 합리성을 보장한다고 보기는 어렵습니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.
2020.01.28