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콜옵션매입 풋옵션 매도
  • 강의명 : 답이 보이는 외환전문역Ⅰ종 개념완성+문제풀이 (2020) | 회차 : 40강) [이론] 옵션
  • 송*영
  • 2020.11.16
콜옵션 매입 풋옵션 매도 환율변동성 높을때 적절한건가요 낮을때 적절한건가요

모의고사 1회 78번문제

수입대금을 지불 하여야 할 a수입 기업은 환리스크를 관리하기 위하여 선물환거래 대안으로 통화옵션을 고려하고있다 특히 현재 환율의 변동성은 낮다고 예상하고있으며 초기 비용의 부담을 원하지 않을경우에 적절한전략은

정답 풋옵션 매도

수입기업이니까 콜옵션 매입 아니면 풋옵션 매도인데 초기비용을 부담하지않으면 풋옵션 매도인데 라고 생각했습니다
매도포지션은 환율의 변동성때문에 높을때라고 적절하다라고 알고있었습니다

교재에 프린터물에 매입포지션은 환율의 변동성이 낮은경우 매도 포지션은 환율변동성이 높은경우 적절하다고 나와서 그렇게 외웠는데
문제 풀이 답안지에는 풋옵션 매도 환율 변동성이 낮은경우 적절하다고 나오는데 상충되는데 뭐가 맞는건가요
댓글 1개
    • 김*근
    • 시점에 차이가 있는데 그 설명이 다소 부족한 것 같네요. 옵션의 프리미엄은 변동성에 따라 좌우되는 경향이 큽니다. 변동성이 크면 프리미엄이 비싸고 변동성이 작으면 의당 프리미엄이 쌉니다. 따라서 헤지목적의 거래라면 옵션 매입은 프리미엄이 쌀 때, 즉 변동성이 낮을 때 적절한 전략이고, 옵션매도는 프리미엄이 비쌀 때 즉 변동성이 노을 때가 좋습니다. 이게 교재의 경우입니다.

      그런데 문제의 경우는, 지금이 아니라 <향후 전망>과 관련됩니다. 앞으로(지금이 아니라) 변동성이 낮아질 것으로 예상한다면 옵션을 매도하여도 리스크는 적습니다. 그런데 앞으로 변동성이 커질 것으로 예상한다면 옵션을 사는 것이 유리합니다.

      다시 말하여 지금 프리미엄이 싸면(변동성이 낮아서) 옵션을 매입하고 : 이것이 교재의 상황
      지금이 아니라 앞으로 변동성이 낮아질 것으로 예상한다면 옵션을 매도해도 리스크가 적으니 옵션을 팔아라 : 이것이 문제의 상황입니다. 2020.11.17

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