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사례집 p 12쪽 7번문제 + 지식형 문제집 48p
강의명 : [정규] 재무설계원론 (2105C) `\|` 회차 : 15강) <개인재무설계사례집> 단일 사례 (1) 권*기 2021.01.25
(1)사진에 나와있는 로직으로 풀려고합니다. 해설지에 보면 PMT(E) = 6,000/ 1.03 N = 20 I = 4/1.03 cpt PV = 79,9898.98 ---> 사진 동그라미 3번 PV = 79989.98 N = 20 I =7 cpt FV = 309,535.98 ---> 사진 동그라미 2번 FV= 309,535.98 N = 20 I = 3 CPT PV = 171,382.57 ----> 사진 동그라미 1번 즉 현재물가기준 가치를 구하라해서 3->2->1로 가는 과정을 통해 171,382.57이 나오는 것으로 해설지에 보면 나와있습니다. 하지만, 여기서 의문이 드는 것은 처음에 PMT(E) = 6,000/ 1.03 N = 20 I = 4/1.03 cpt PV = 79,9898.98 이 값을 구한 값이 동그라미 3번인데 다르게 생각하면 3번또한 현재물가기준 가치로 필요자금이 아닌가 라는 생각이 드는데 왜 굳이 3번에서 1번으로 옮기는지 궁금합니다. 3번과 1번의 차이점이 뭔가요 ?? (2) 지식형 문제집 48p 9번 질문입니다. 저의 해설은 n = 120, I = 8/12 pv =1 cpt pmt(E) = -0.0121 2nd AMORT : p1 =1 . p2= 63 BAL = 0.5766 120,500 / 0.5766 = 208,983.7 이렇게 나오는데 이 과정에서 틀린 것이 어떤것이 틀린건가요 ?? (3) 11번 질문입니다. pv = 250,000 I = 8/12 N = 15x 12 CPTPMT(E) = 2,389.130 2nd AMORT P1 : 1 P2 : 60 BAL : 196,915.65가 나오는데 왜 정답이 1번이 아니라 2번인거죠 ?? (4) p 50쪽 13번 문제에서 연7%연복리라서 NPV 구할때 I 를 2nd iconv 7 = 0.5654를 사용했는데 왜 7%를 사용하는겁니까 ??? (5) 52p 17번 문제 CF0 : -10,000 c01 -10,000 , 9 co2 : 0, 19 c03 : 864,388.475 cpt IRR : 9.07이 나왔는데 왜 c02 가 0, 20 인거죠?? 시점의 혼란이 와서 질문드렸습니다 !

댓글 3개

금***원
안녕하세요. 해커스 금융아카데미입니다.

CFP 재무설계 원론과 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

1) CFP 개인재무설계 사례집 p.12 문제 7번
2) CFP 지식형 핵심문제집 p.48 문제 9번
3) CFP 지식형 핵심문제집 p.48 문제 11번
4) CFP 지식형 핵심문제집 p.50 문제 13번
5) CFP 지식형 핵심문제집 p.52 문제 17번

[문의주신 사항에 대한 답변]

네, 독자님

1) N 20, I/Y (7-3)/1.03, PMT(E) 6,000, CPT PV = 79,989,98
로 계산했을 때 PV의 의미는 20년 동안 수익률 7%인 통장에 3%씩 증액 저축하는 대신에, 현재 시점에 일시금으로 투자할 경우의 일시금 “투자” 금액입니다. 따라서 이 금액을 “투자수익률”로 할증하게 되면 FV 시점에서 가지고 있게 되는 금액이 되는 것이지요.

문제에서 물어보는 내용은 이 FV 시점에서 가지고 있게 되는 금액을 “현재물가기준”으로 환산하면 얼마가 되는지를 물어보는 것입니다. 따라서 FV시점에 가지고 있게 되는 금액을 물가상승률로 할인하여 환산하게 되는 것입니다.

현재가치 -> 미래가치, 또는 미래가치 -> 현재가치를 계산할 때에는 투자수익률을 적용해주셔야 하며, 현재물가기준 가치로 계산, 또는 미래시점(ex.은퇴시점)(FV) 기준 가치로 계산할 때에는 물가상승률을 적용해주셔야 합니다.

해당 문제에서는 투자금의 현재가치(투자 당시 저축해야 하는 금액) -> 투자금의 미래가치(투자수익률로 운용되어 미래 시점에서 가지고 있을 금액) -> 현재물가기준으로 환산(투자금의 미래가치를 물가상승률로 할인한 금액)의 과정으로 풀이해주셔야 합니다.

2) 우선 BAL 값이 잘못 계산된 것으로 보입니다.
- N 120, I/Y 8/12, PV 1, CPT PMT(E) = 0.0121
- [2nd Amort] P1 = 1, P2 = 63, BAL = 0.5738
- 120,500/0.5738 = 210,019

만약 초기 대출금액이 100,000천원이라고 가정할 경우, 독자님의 계산 방법처럼 상환계수를 통해 초기 대출금액을 역산해보겠습니다.

(PV 100,000, N 120, I/Y 8/12, CPT PMT(E) = 1,213.276)
([2nd Amort] P1 = 1, P2 = 63, BAL = 57,377.454)

63회 상환 후 남은 잔액이 57,377.454천원이기에, 이를 상환계수로 역산하면 아래와 같습니다.

- N 120, I/Y 8/12, PV 1, CPT PMT(E) = 0.0121
- [2nd Amort] P1 = 1, P2 = 63, BAL = 0.5738
- 57,377.454/0.5738 = 100,000

하지만 소수점 등의 이유로 일부 오차가 발생할 수 있습니다. 마찬가지로 CFP 지식형 핵심문제집 p.48 문제 9번 또한 주어진 63회 상환 후 남은 대출잔액인 120,500천원에 소수점이 생략되어 있어 일부 오차가 발생할 수 있습니다. (그렇기에 교재에서 설명하는 풀이 방법 또한 함께 숙지하시기 바랍니다.)

학습 시 CFP 사례형 실전예상문제집 p.68 문제 1번 또한 참고해주시기 바랍니다. 해당 문제는 이자상환계수를 통한 아파트의 현재 가격을 구하는 문제로, 독자님의 학습에 도움이 될 것으로 생각됩니다.

3) 남은 대출잔액에 매월 말 상환금까지 더하여야 5년 말에 총 상환해야 하는 금액을 계산하실 수 있습니다.

5년 말(120회차)까지 상환한 후 남은 원금은 옳게 도출하셨습니다. ([2nd Amort] p1 = 1, p2 = 2, BAL = 196,915.650)

다만, 위에서 구한 남은 원금은 마지막 회차까지 전부 상환하였을 경우 남은 잔액을 의미합니다. 그렇기에 5년 말에 은행에 상환할 시 매월 말 상환하던 금액과 남은 원금을 한 번에 상환하는 것입니다. (마지막 회차까지 상환이 이루어지고 난 후 남은 잔액이 196,915.650천원 이기에, ‘마지막 회차 상환 -> 남은 잔액 전부 상환’의 과정이 한 번에 이루어지는 것으로 이해하시기 바랍니다.)

4) 투자가 매년 이루어지고 있으므로, 연 7% 금리를 그래도 사용하는 것입니다.

ICONV는 명목금리를 실효금리로 변경할 때 사용합니다. 일반적으로 CFP 사례형 문제에서 주어지는 세후투자수익률은 ‘연복리’입니다. 이율이 ‘연 00%’라고 나올 경우(즉, 00% 뒤에 ‘분기복리’, ‘월복리’라는 수식어가 별도로 제시되지 않거나 ‘연복리’로 주어졌을 경우) 연복리 이율이라고 생각하시면 됩니다.

만약 현금의 유출 혹은 현금의 유입 기간이 연단위가 아닌 분기단위 또는 월단위로 나온다면, 해당 기간에 맞는 이율로의 전환이 필요합니다. 이럴 경우 ICONV 기능을 이용해 해당 기간에 맞는 금리로의 변환(연복리 -> 월복리, 분기복리, 반기복리 등)이 필요한 것입니다. 하지만 해당 문제는 연복리로 주어지고 현금의 유출 기간 또한 연단위로 주어졌기에 주어진 연복리 금리를 그대로 사용하여야 합니다.

5) CFP 지식형 핵심문제집 p.52 문제 17번에서 전보라씨는 지금부터 30년 뒤 직장 퇴직 후 사업자금을 마련하기 위해 매년 “초” 10,000천원씩 10년 간 투자한 후 그 자금을 20년간 예치하고자 합니다.

전보라씨의 투자에 따른 현금의 흐름은 아래와 같습니다.

CF0 10,000 -> (1년 초 투자금액)
C01 10,000(9) -> (2~10년 초 투자금액)
C02 0(20) -> (11~30년 초 투자금액)

매년 “초”(기시)에 투자가 이루어지기에, 위와 같은 현금 흐름을 통해 투자자금을 10년(1~10년 초) 동안 저축한 후 20년(11~30년 초) 동안 거치하여 사업자금을 준비할 수 있습니다. 만약 전보라씨의 투자가 매년 “말”(기말)에 이루어진다면 현금의 흐름은 아래와 같습니다.

CF0 0 -> 기말 저축이기에 첫 연도의 현금흐름은 없는 것으로 가정
C01 10,000(10) -> (1~10년 말 투자금액)
C02 0(19) -> (11~29년 말(30년 초) 투자금액)

즉, 현금의 흐름이 기시에 비해 한 회차 늦게 이루어지기에, 거치 년도가 그만큼 짧아지는 것으로 이해하시기 바랍니다.

궁금해하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.2021.01.26

권*기
5)에서 만약 c 02 : 0, 20 c03 : 864,388.451 ,1이라면 30년뒤 필요자금을 마련하는게 아니라 31년뒤 필요자금 현재물가기준으로 200,000천원이다. 이렇게 해석을 해야하는게 아닌가요??ㅠㅠ2021.01.26

금***원
네, 독자님

문제의 조건에 지금부터 매년 초(기시)에 투자가 이루어진다고 하였기에, 현 시점을 기준으로 1회차 투자가 시작되며, 현금의 흐름이 아래와 같이 이루어진다고 생각하시면 좋을 것 같습니다.

<기시에 투자가 이루어질 경우>

올해 -> 1회차 투자금액(10,000) -> CF0
1년 후 -> 2회차 투자금액(10,000) -> C01
2년 후 -> 3회차 투자금액(10,000) -> C01
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9년 후 -> 10회차 투자금액(10,000) -> C01
10년 후 -> 1회차 거치기간(0) -> C02
.
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29년 후 -> 20회차 거치기간(0) ->C02
30년 후 -> 사업 시작 -> C03

만약 매년 말(기말)에 투자가 이루어질 경우, 내년 시점을 기준으로 1회차 투자가 이루어진다고 가정해야 하므로, 아래와 같은 현금흐름이 발생합니다.

<기말에 투자가 이루어질 경우>

올해 -> 0 -> CF0
1년 후 -> 1회차 투자금액(10,000) -> C01
2년 후 -> 2회차 투자금액(10,000) -> C01
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10년 후 -> 10회차 투자금액(10,000) -> C01
11년 후 -> 1회차 거치기간(0) -> C02 *기시에 비해 1회 늦게 거치가 이루어짐
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29년 후 -> 19회차 거치기간(0) -> C02 *기시에 비해 1회 적은 거치가 이루어짐
30년 후 -> 사업시작 -> C03

궁금해하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.2021.01.26