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개인재무설계 사례집 (재무원론)
강의명 : [정규] 재무설계원론 (2105C) `\|` 회차 : 15강) <개인재무설계사례집> 단일 사례 (1) 이*경 2021.04.19
안녕하세요, 질문 1 - 개인사례집 12page 7번 pmt값 할인한 금액으로 입력 후 k율 사용까진 괜찮았습니다. 근데 그렇게 해서 구해진 PV 값을 다시 투자수익률로 보냈다가 물가상승률로 현재시점 할인하는 이유가 있을까요? 이미 처음에 k율을 사용하여 FV로 갔다가 돌아온 금액이 아닌가요?? 만약 처음 구한 산식에서 CPT FV를 쳤다면 물가상승률로 할인하는게 이해가 되는데 PV값을 다시 보낸다는게 이해가 안되요,,, 질문 2 개인사례집 16page 11번 해당 문제를 TVM으로 푸는 공식이 있을까요 투자 후 에치하는 기존 프로세스를 적용 할 수 없이 CPT I를 구해야 하는 공식이므로 TVM 접근이 불가하다고 내린 결론이 맞을까요?

댓글 1개

금***원
안녕하세요. 해커스 금융아카데미입니다.

CFP 재무설계 원론과 관련하여 문의주신 것에 답변드립니다.

[문의주신 사항]

1) CFP 개인재무설계 사례집 p.12 문제 7번
2) CFP 개인재무설계 사례집 p.16 문제 11번

[문의주신 사항에 대한 답변]

네, 독자님

1) 기말 증액저축의 미래가치란 결국 기말 증액저축의 현재가치를 투자수익률로 할증한 금액을 의미합니다. 즉, K율을 사용하여 계산한 PV는 기말 증액저축의 현재가치이기에, 이를 다시 투자수익률로 증액하여 미래의 가치를 구한 후, 현재물가기준 가치를 구하기 위해 다시 물가상승률로 할인하는 것입니다. (적용되는 금리가 다르기에 따로 구하는 것으로 이해하시기 바랍니다.)

해당 문제를 자세히 살펴보며 설명드리겠습니다.

기말 증액저축의 현재가치는 매년 5,825(6,000/1.03)천원씩 20년간 저축하는 금액의 현재가치로, 금리는 세후투자수익률과 증액률(해당 문제에서는 증액률과 물가상승률이 동일)이 적용됩니다. 기말 증액저축의 현재가치를 계산하는 식은 아래와 같습니다.

PMT(E) 6,000/1.03, N 20, I/Y 7-3/1.03, CPT PV = 79,989.98

기말 증액저축의 현재가치에서 미래가치를 계산할 시, 적용되는 금리는 세후투자수익률입니다. 현재 79,989.98천원의 금액을 20년 동안 투자할 시 미래의 가치를 계산한다고 이해하시기 바랍니다.

PV 79,989.98, N 20, I/Y 7, CPT FV = 309,535.98

반면, 기말 증액저축의 미래가치인 309,535.98천원의 현재‘물가’기준 가치를 구하기 위해서는 물가상승률로 할인해주어야 합니다. 미래 309,535.98천원이 현재 물가를 기준으로는 얼마의 가치를 지니는지를 구한다고 이해하시기 바랍니다.

결론적으로 기말 증액저축의 현재가치 계산 시 적용되는 K율은 ‘세후투자수익률과 증액률’이고, 기말 증액저축의 미래가치 계산 시 적용되는 금리는 ‘세후투자수익률’, 기말 증액저축의 현재물가기준 가치 계산 시 적용되는 금리는 ‘물가상승률’입니다.

참고로 해당 문제는 기말 증액저축액(PMT(E))을 통해 바로 현재물가기준 가치(FV)를 구할 수도 있습니다. 그 이유는 증액률과 물가상승률이 같기 때문입니다. 증액률과 물가상승률이 같기에 기말 증액저축의 미래가치를 구할 시 적용하는 K율에 물가상승률이 반영될 수 있기에 바로 FV를 계산할 수 있습니다.

PMT(E) 6,000/1.03, N 20, I/Y 7-3/1.03, CPT FV = 171,382.57(기말 증액저축의 현재물가기준 가치)

다만, 증액률과 물가상승률이 다른 문제의 경우에는 위와 같이 한 번에 구할 수 없으며, 교재에서 안내하고 있는 것과 같이 ‘기말 증액저축의 현재가치 -> 투자수익률을 통한 기말 증액저축의 미래가치 -> 물가상승률로 할인한 현재물가기준 가치’로 구해야 한다는 점 참고해주시기 바랍니다.

2) 현금의 흐름이 불규칙하기에 TVM으로 계산하기에는 어려움이 있습니다.

PMT에 입력되는 값은 CF와는 달리 기간별로 차이를 둘 수가 없습니다. 즉, 규칙적인 현금의 흐름이 발생할 때만 사용할 수 있는 것입니다. (동일한 금액 혹은 일정한 증액률 등)

그렇기에 해당 문제와 같이 구간별로 현금의 흐름이 불규칙할 때는 CF 방식을 통해 계산해야 한다는 점을 참고해주시기 바랍니다.

궁금해하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.2021.04.20