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Plain vanilla옵션과 스트래들 옵션 정의 부탁드립니다
  • 강의명 : [최신] 외환전문역 Ⅰ종 최종핵심정리+문제풀이 | 회차 : 47강) [문제풀이] 옵션
  • 김*희
  • 2025.03.16
P358 쪽 16번 1번보기 바닐라옵션이란 무엇인지 헤지효과가 낙아웃옵션과 똑같다는게 무슨뜻일까요

핵심정리 마지막 pdf 138쪽에 선택옵션이 스트래들과 유사하다 돠어있습니다

스트래들 옵션은 어떤것이며 무엇이 선택옵션과 유사한가요?

2가지 질문 각각 답변 부탹드리고
시험문제 풀정도로먄 요약해서 알려주시면 감사합니다
댓글 1개
    • 김*근
    • 플레인 바닐라 옵션은 플레인 바닐라 아이스크림이 아무런 첨가물을 더하지 않은 순수한 아이스크림인 것처럼 다른 옵션과 결합하지 않고 순수하게 콜옵션 혹은 풋옵션 하나만을 거래하는 것을 말합니다. Knock Out 옵션은 만기 이전에 시장가격이 미리 정해진 장벽(Barrier)을 건드리면 옵션이 죽어버리는(K.O. =Knock Out) 옵션을 말합니다. 예를 들어 1,500원에 Knock Out 조항이 있는 옵션이라면 만기 이전에 환율이 1,500원을 건드리면 옵션 권리가 사라지게 됩니다. Knock Out 옵션은 이처럼 제약조건이 있으므로 일반적인 옵션보다 프리미엄이 쌉니다.

      따라서 예를 들어 행사가 1,450원의 콜옵션인데 1,500원에 Knock Out 조항이 있다고 합시다. 옵션을 매입하는 사람이 향후 달러 환율이 절대로(!) 1,500원을 건드리지 않늕다고 확신한다면 그는 일반옵션에 비하여 프리미엄이 싼 1,500원에 Knock Out 조항이 있는 옵션을 매입할 것입니다. 그리고 예측대로 환율이 1,500원을 건드리지 않고 만기가 되어 결제환율이 예컨대 1,490원으로 결정되었다면 그는 옵션을 행사하여 1,490-1,450=40원의 수익을 얻을 수 있습니다. 그가 애당초 Knock Out 조항이 없는 보통 옵션(이것이 Plain Vanilla option입니다)을 샀더라도 똑같은 효과를 얻었을 터이므로, 결국 미래에 대한 확신이 있다면 프리미엄이 싼 Knock Out 옵션을 매입하는 것이 유리하고, 그렇더라도 효과는 Plain Vanilla option과 동일하게 되는 것입니다.

      스트래들은 행사가가 같은 콜옵션과 풋옵션을 같은 물량으로 매입하는 전략입니다. 예를 들어 행사가 1,450원인 콜옵션과 행사가 1,450원인 풋옵션을 각각 100만달러 어치 매입하는 것을 말합니다. 그런데 선택옵션은 매입할 때에는 콜옵션인지 풋옵션인지 정하지 않고 있다가 나중에 만기에 가서 콜옵션인지 풋옵션인지 정하는 것을 말합니다. 그러므로 애당초 콜과 풋을 두 개 한꺼번에 샀다가 나중에 하나를 행사하여 수익을 얻는 것이나(행사가가 같은 콜과 풋을 동시에 행사할 수는 없습니다. 당연한 일입니다), 아니면 콜인지 풋인지 정하지 않고 있다가 나중에 하나를 선택하여 수익을 얻는 일이나 동일한 효과를 얻지요.
      2025.03.17

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