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매도차익거래=매수헤지?, 매수차익거래=매도헤지?
강의명 : [정규] 투자설계 (2003A) `\|` 회차 : 12강) 8장 선물 김*회 2019.05.14
질문1) 매도차익거래(현물매도+선물매수):선물가격이 저평가되는 경우=선물가격이 현물보다 오를 경우 예)김치공장사장 매수차익거래(현물매수+선물매도):선물가격이 저평가되는 경우=선물가격이 현물보다 떨어질 경우 예)배추농부 매도헤지(현물매수+선물매도) 매수헤지(현물매도+선물매수) 그렇다면 매도차익거래와 매수헤지는 같은건가요? 또 매수차익거래는 매도헤지와 같은건가요? 이해가 하나도 안됩니다. 무슨 차이가 있는거죠? 구체적으로 예를 들어 설명 부탁드립니다. 질문2) 상품 간 스프레드거래와 헤지거래의 차이점이 무엇인가요?

댓글 3개

금***원
안녕하세요. 해커스금융아카데미입니다.

AFPK 투자설계와 관련되어 문의주신 것에 답변 드립니다.

[문의주신 사항]

AFPK 투자설계 기본서 p.262~263 : 차익거래와 헤지거래

[문의주신 사항에 대한 답변]

1. 차익거래와 헤지거래
차익거래는 이론선물가격과 실제선물가격의 괴리를 이용하여 무위험 확정수익을 얻고자 하는 거래입니다. 이를 위해 투자자는 선물시장에서 선물매도를 하고 현물시장에서 현물매수를 하거나, 그 반대의 포지션을 진행하여 저평가된 것을 매입, 고평가된 것을 매도하고자 합니다.

헤지거래는 전제조건이 있습니다. 이미 현물포지션을 갖고 있는 또는 갖고자 하는 경우라는 것입니다. 앞서 차익거래는 이러한 조건이 없습니다. 헤지거래는 위험을 줄이고자 하는 거래입니다. 따라서 현물포지션을 갖는 경우 현물가격의 하락위험을 회피하고자 할 것이고, 현물포지션을 취하고자 하는 경우 현물가격의 상승위험을 회피하고자 할 것입니다.

즉, 차익거래는 이익을 얻기 위해 선물, 현물시장을 동시에 이용하는 것이고 헤지거래는 현물시장 포지션을 바탕으로 선물시장에서 위험을 줄이고자하는 거래행태입니다.

2. 스프레드거래와 헤지거래
스프레드거래는 만기월 간, 시장 간, 상품 간 가격 차이를 바탕으로 이익을 얻고자 하는 거래입니다. 헤지거래는 앞서 설명드렸듯 현물시장의 포지션에서 나타날 수 있는 위험을 제거하고자 하는 거래입니다.

궁금해 하신 내용에 대한 답변이 되었기를 바랍니다.

앞으로 더 좋은 교재로 찾아뵙겠습니다.

해커스 금융아카데미에서 드립니다.

2019.05.15

김*회
1번이 잘 이해가 안가는데 예로 들어서 설명해주실수 있나요?
해지거래가 전제조건을 가지고 있으면 선물, 현물시장을 둘 다 이용하는거 아닌가요?2019.05.16

금***원
헤지거래의 전제조건은 현물시장에서 이미 포지션을 가지고 있다는 것입니다. 예를 들어 A기업이 해외 협력업체에게 최근 납품하고 대신 대금을 3개월 뒤에 달러로 받는다고 가정하겠습니다. A기업은 현재 달러가 없지만 있는 것과 같은 상태입니다. 그런데 A기업은 3개월 뒤의 환율변동에 따라 나타날 수 있는 환차손을 염려하고 있다고 한다면 달러선물시장에서 3개월 뒤의 달러를 매도하는 선물계약을 체결하여 현재 매수포지션인 달러보유 상태를 안정적으로 청산할 수 있습니다.

반면, 차익거래는 이러한 포지션 상태가 없습니다. 즉, 현물시장에서 무엇인가를 보유한 것이 아닌 상태입니다. 선물가격과 현물가격을 바탕으로 산출한 이론선물가격을 비교하여 더 저평가된 것을 매입하고 고평가된 것을 매도하여 그 차이를 이익으로 가져가고자 하는 것입니다. 이 개념을 이해하려면 지금 현재 현물시장과 선물시장이 공존한다는 것을 이해해야 합니다. 즉, 선물가격은 미래 그 시점에 고정된 것이 아니라 그 시점에서 거래하기로 한 자산의 계약조건을 현재에 가격을 책정해 선물시장에서 거래한다는 것을 이해해야 차익거래를 이해할 수 있습니다.2019.05.16

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