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교수님 중립헤지 질문드립니다.
  • 강의명 : 투자자산운용사 실전 문제풀이 (2019) | 회차 : 32강) [3과목] 파생상품투자운용/투자전략-3 (p.593~615)
  • 신*범
  • 2019.11.13
21번 기본문제 강의에서 중립헤지 부분이 이상해서 질문드립니다.
문제 팁에보면 풋옵션의 중립헤지값은 10계약 (+값은 매수), 콜옵션의 중립헤지값은 -10계약 (-값은 매도) 이렇게 설명이 되어있습니다. 그런데 강의에서보면 풋옵션의 중립헤지 값은 -10, 콜옵션의 중립헤지값은 10이 나왔고 매수매도 설명에서는 반대포지션으로 설명하시며 마이너스값은 매수 플러스값은 매도라고 설명을 해주셨습니다. 그것과 비교해보면 해설과 전혀 맞지않습니다.

팁의 내용을 제가 이해를 못하고 있는건가요?? 강의설명은 말을 듣는거라 이해를 하였습니다.
풋이 -10계약 나왔고 콜이 10계약 나왔으니 상쇄하려면 반대포지션이니 풋을 매수 콜을 매도한다라고 이해를 하였습니다.

팁과 강의상 10계약은 맞는데 서로의 부호가 다릅니다. 이 부분은 강의 설명과 팁의 서술된 것을 보면 공식에서 강의에서는 현물계약수를 헤지비율과 곱한다고 설명되지만 팁에서보면 현물계약수 공식 앞에 마이너스 부호가 되어있네요. 그리고 강의는 반대포지션으서 매수매도를 설명되지만 팁에서는 괄호만놓고 해석했을때 반대포지션이 아닌 동일포지션으로 설명되어있습니다.

확인하시어 정확한 방법을 알려주시면 감사하겠습니다. ㅠㅠ !! 중요하다고 하셨던 델타부분이라 그냥 넘기려다가 질문드립니다.

감사합니다. !!
댓글 1개
    • 송*남
    • 안녕하세요 송현남 입니다.

      중립헤지의 기본은 콜옵션 매수자는 가치상승시 이익을 내고, 매도자는 손실을

      풋매수자는 가치하락시 이익을 내고, 상승시 손실을 입는 포지션이며

      매수자는 프리미엄을 지급하되 권리를, 매도자는 프리미엄을 수취하게 의무를 진다.

      이 개념을 가지고 가치변동시 발생하는 손실을 0으로 만드는 개념에서 출발합니다.

      위의 설명을 기초로 풀이를 다시한번 접근해 보시기를 바랍니다.2019.11.15

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